Los operadores bajistas de petróleo, a quienes las pasadas subidas geopolíticas de los precios marcaron, eligen cada vez más formas más seguras de posicionarse ante un inminente exceso de oferta.
Una nota de la agencia Bloomberg indica que, «con la nueva incertidumbre que rodea al suministro ruso, los operadores eligen los diferenciales (las diferencias de precio entre dos contratos de futuros) y las opciones (que otorgan al titular el derecho, pero no la obligación de comprar o vender petróleo a un precio determinado)».
Estas estrategias son relativamente menos arriesgadas en comparación con las apuestas sobre futuros puros, las cuales permiten a los operadores apostar por precios más bajos en el camino hacia un exceso de oferta de crudo ampliamente proyectado para 2026.
También sirven para limitar las pérdidas si las nuevas sanciones impuestas por Estados Unidos a Rusia, uno de los principales productores de petróleo, resultan más perturbadoras de lo temido.
«El riesgo de suministro existe en los países ricos en petróleo, desde Rusia hasta Venezuela, donde el régimen político ha provocado la ira de la administración Trump. Sin embargo, la creciente oferta tanto de fuera como de dentro de la alianza OPEP+ cautiva a los operadores. La Agencia Internacional de la Energía pronostica un superávit récord para 2026. Más de mil millones de barriles navegan actualmente por los océanos del mundo, y muchos de ellos buscan hogar», indica la agencia de noticias.
Rebecca Babin, de CIBC Private Wealth, acotó que “estamos atrapados en un patrón de espera” y agregó que “este no es un mercado sin riesgo, es un mercado sin claridad ni convicción”.
Algunas de las mayores tenencias en opciones de diferencial de calendario a un mes (un tipo de contrato de opciones de nicho que usa el sector para expresar opiniones sobre el exceso o la falta de oferta) se encuentran en diferenciales más débiles a corto plazo.
El costo de comprar opciones de venta bajistas ha aumentado en los últimos días; esto señala las crecientes expectativas de una caída de los precios en medio de las conversaciones de paz en curso entre Ucrania y Rusia. Aun así, el interés abierto en opciones de compra y venta ha mantenido un equilibrio prácticamente total tanto en el Brent como en el WTI, lo cual refleja un mercado que se está cubriendo en ambas direcciones.
Los tirones contradictorios están provocando una sensación de déjà vu en todo el sector: las conmociones geopolíticas del pasado, como la guerra entre Israel e Irán en junio, hicieron subir los precios sin reducir realmente la oferta y castigaron a los que tenían apuestas abiertamente bajistas.
Fuente: Sumarium
